详解火热5G：全球竞争、巨头加码、炒作火爆，蕴藏哪些投资机会
编者按，5G竞赛愈演愈烈，必须将其放至全球竞争的视角来看待了。随之而来的将是产业链和应用的加速成熟和落地。
4月16日，工信部发布《关于开展2019年IPv6网络就绪专项行动的通知》，一时之间，通信股表现异常活跃，5G概念股被市场再度热议。
近日，日本政府批准了该国四家移动运营商建设5G无线网络的计划，并要求他们在两年内建成覆盖日本全境的5G网络。值得关注的是，美国总统特朗普在12日发表将加速美国的5G投资建设的言论。
中国今年5G投资也将陆续展开，三大运营商资本开支扭转了前两年的下滑态势，今年行业公司业绩有望出现边际改善的状态，后续随着资本开支的提升，行业公司有望迎来业绩与估值的双击。
通信设备行业演进
中信建投在最新的研报中表示，中国5G试商用宣传和友好用户招募工作可能会在5月17日启动。
工信部部长苗圩曾表示，不同于以往全国范围内的商用，国家将在若干个城市线发放5G临时牌照，使大规模的组网能够在部分城市和热点地区率先实现。在前不久的博鳌亚洲论坛上，苗圩再次透露，根据终端的成熟情况来适时发放5G的牌照，估计有可能在今年某个时点上发放5G牌照。
国联证券分析认为，全球5G投资呈现加速状态，各国都将大力投资5G通信基础信息产业，构建信息生态系统，能够在未来的全球竞争中占据有利地位。
在第七届中国电子信息博览会上，华为公布目前NB-IoT芯片总发货量已经突破2000万。NB-IoT的技术优势是覆盖广、功耗低，华为的芯片能够实现成熟商用，对整个产业下游的应用创新起到巨大的推动作用。
天风证券分析，全球国家科技竞争的战略制高点，以中美为代表，积极推进5G商用，各国的5G竞赛，将加速5G产业链的成熟，和5G应用的落地。5G产业链相关投资也将迎来黄金时间。
据新华社消息，目前工业和信息化部正与交通运输部合作推动中国公路系统的数字化、智能化改造，利用5G技术发挥车路协同优势。两大部门联合推动道路基础设施的数字化改造，有望解决交通基础设施建设与车联网发展缺乏协调统筹的难题，为车联网"驶入"规模商用奠定基础。目前全球刚刚踏上5G网络的第一步，尚处于优化和强化网络阶段。增设基站是目前发展的重点，而我国率先推动公路系统数字化、信息化，将为车联网快速打造商用场景奠定基础。
概念解析：5G相比于4G有哪些突破
国际电信联盟对IMT-2020(5G)做如下定义。2015年6月，ITU(国际电信联盟)将第五代移动通信命名为IMT-2020(5G)。5G在峰值速率、用户体验速率、频谱效率、移动性、时延、连接密度、网络能效、流量密度等指标均优于IMT-Adanced(4G)，并具有增强移动宽带（eMBB）、海量物联（mMTC）和高可靠低延时连接（uRLLC）三大业务特征，是4G的全面升级。
5G相比于4G在性能方面的突破：
信息来源：香港科技大学报告
香港科技大学分析称，5G技术在效果和需求方面的基本变化--信号与传输效率的提高。4G信号的传送形态为四散发射，其中只有一部分信号会指向信号接收方，信号存在一定程度浪费，5G信号可以指向所服务设备，并根据设备的移动而转向。
通信网络变革+终端变革驱动内容和应用
4G传输数据需要通过基站，延时高，效率低。5G实现数据在设备间直接传输，只需长传信令到基站，大幅提高数据传输效率。
产业链解析：5G网络的场景应用
来源：申万宏源研究
安信证券分析称5G板块一季报表现亮眼，预计在今年内eMBB场景应用有望率先落地，uRLLC和mMTC有望在2020年逐步实现等。
推荐大白马和新5G组合上市公司进入一季报业绩披露期，截至4月14日，已发布业绩报告的5G核心标的仅有深南电路，公司2019年Q1实现营业收入21.63亿元，同比增长46.39%，实现归母净利润1.87亿元，同比增长59.54%，符合市场预期。从市场表现来看，上周，通信板块下跌2.32%，板块跌幅榜位列第13，跑输上证综指（-1.78%），略跑赢深圳成指（-2.72%）。我们认为，通信板块前期涨幅较高，当前受市场行情以及政策空窗期的影响，行业缺乏明显的催化因素。下一阶段，随着5G商用进展的稳步推进和5G临时商用牌照的发放，通信板块仍将走出上涨行情。截至目前，三大运营商均已完成5G网络下的终端组网测试，中国移动5G规模试验和应用示范的国内城市数量达到17个，中国联通为16个，中国电信为6个。同时三大运营商极力推进5G应用的孵化，预计在今年内eMBB场景应用有望率先落地，uRLLC和mMTC有望在2020年逐步实现等。
海通证券分析认为年内5G行情远未结束，Q2季度是第一阶段主题投资尾声的修整阶段，也逐渐孕育第二阶段行情。
基于三大运营商2019年的4G建设小高峰（今年4G基站招标量预计同比翻倍，超过80万站）和开启5G规模投资拉动下，最迟三季度5G板块中报行情（2018年同期基数也较低）有望拉开第二阶段行情的序幕。3G、4G历史周期上看第二阶段行情空间要更大，只是网络建设直接相关的设备端产业链标的选择、逐渐侧重业绩兑现的确定性，同时更多机会将逐渐来自应用场景端机会发掘--智能驾驶、智能家居、工业互联三大万物互联场景等。
信通院预计5G将带动万亿级经济产出
在5G商用初期，运营商逐步开展网络规模建设，5G网络设备投资带来的设备制造商收入将成为5G直接经济产出的主要来源，预计在2020年网络设备和终端设备收入合计约4500亿元，占直接经济总产出的94%
在5G商用中期，来自用户和其他行业的终端设备支出和电信服务支出持续增长，预计到2025年，这两项支出分别为1.4万亿和0.7万亿元，占直接经济总产出的64%
在5G商用后期，互联网企业与5G相关的信息服务收入增长显着，将成为直接产出的主要来源。预计2030年该收入将达2.6万亿元，占直接经济总产出的42%
信息来源：香港科技大学报告
5G行业公司有望迎来业绩与估值的双击
国联证券：
中国今年5G投资陆续展开，三大运营商资本开支扭转了前两年的下滑态势，今年行业公司业绩有望出现边际改善的状态，后续随着资本开支的提升，行业公司有望迎来业绩与估值的双击。
安信证券：
我国5G已经进入商用前夕的最后阶段，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G主设备、射频器件、光通信和配套设备等方向。
天风证券：
2019年运营商5G投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气周期。未来行业催化剂众多，牌照、设备招投标、各地建设规划等有望对5G板块形成持续拉动。近期板块相对平稳，我们维持板块后续震荡向上的判断，短期建议关注有业绩支撑优质标的，同时下周上海车展，建议关注车联网相关标的（移为通信、高新兴等）。
华金证券：
2019年国内三大运营商资本开支企稳回升，5G网络建设也将有小规模投入，行业需求有望逐步恢复，公司基本面迎来修复，建议结合一季报表现关注行业基本面拐点机遇。
爱建证券：
通信板块目前正处于快速上涨后的短期盘整状态。从中长期来看，5G仍然是今年驱动通信板块的主旋律。从产业链来看，目前5G相关的天线，射频器件厂商均订单饱满，我们有望在今年下半年看到通信板块业绩回升。
6大券商解读概念股
国联证券：
建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。
安信证券：
以运营商、主设备和PCB为代表的5G白马股业绩确定性高，投资周期长，重点推荐中兴通讯、烽火通信、沪电股份、深南电路和中国联通。
国盛证券：
重点推荐：中兴通讯000063、中国铁塔0788.HK、沪电股份002463、深南电路002916、太辰光300570、新易盛300502、天源迪科300047、中国联通600050、天孚通信300394、亿联网络300628等。
财通证券：
推荐关注基站中国铁塔（0788.HK）；主设备中兴通讯（000063）；天线通宇通迅（002792）、飞荣达（300602）、盛路通信（002446）；光模块光迅科技（002281）、博创科技（300548）;物联网厂商日海智能（002313）、高新兴（300098）、广和通（300638）；流量与大数据：天源迪科（300047）、东方国信（300166）、梦网集团（002123）。
爱建证券：
重点推荐国内设备商集采领先的光通信龙头烽火通信（600498），硅光子芯片自主知识产权光迅科技（002281），物联网模组龙头高新兴（300098）。
中国银河：
2019年将成为我国5G商用元年，5G建设初期主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外，光纤光缆需求有望随5G建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技（600522.SH）和亨通光电（600487.SH）等。
免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。
